以下内容节选自11月10日的《期货日报》:

昨日,沪胶主力1209合约以27230元/吨开盘,午盘摸高27540元/吨,但尾盘快速跳水,收盘价为27200元/吨汽车配件网报道,较上一交易日上涨10元/吨。持仓量为99936手,较上一交易日增长了8906手。日本TOCOM8月合约下跌1.1日元,以325.1日元/公斤收盘。

一、行情回顾

沪胶近期跌势顺畅,主力1601合约直逼10000元/吨整数关口。美联储12月加息预期重新增强使得市场风险加大,沪胶基本面难言利好,并且库存积压及下游消费不见起色。在整体市场氛围偏空的背景下,沪胶将继续下行。

一季度尘埃落定,重卡市场共计销售约20.13万辆,同比下降30.7%,而各家重卡企业也均有不同幅度的减少。在第一梯队中,一汽下降幅度最小,为21.3%,东风和重汽下降幅度分别为30.5%和32.2%。第二梯队中,陕汽和福田仍然不相上下,分别共计销售重卡2.42万辆和2.41万辆,同比减少27.3%和23.2%。第三梯队降幅最大,北奔一季度共计销车8061辆,同比减少44.8%;华菱共计销车4466辆,同比减少53华夏汽配网信息.6%;上汽依维柯红岩和江淮重卡分别共计销车4355辆和6659辆,同比下降64.4%和44.4%。

今年从2月份开始,天然橡胶期货以及现货市场,价格都处于持续下跌过程中。截至3月27号,沪胶主力1309合约价格报收22630元/吨,较2月初下跌接近17%。

泰国对胶农补贴措施并未对胶价产生利好,同时我国青岛保税区及下游库存压力仍然较大,橡胶暂时还没有出现明显的利多因素,短期供给宽松的格局暂难打破。因此,沪胶寻底之路漫漫,并且主力1601合约下行动力仍存,投资者可逢高沽空为主。

2012年3月CPI同比涨3.6%,PPI同比减少0.3%。重点是受到食品价格的加快,1季度的平均CPI为3.8%,这个数据仍旧在全年控制CPI的上限4%以内。总体通胀形势并没有出现恶化迹象。

二、库存情况

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综上:周一,3月份发布CPI同比上涨3.6%,PPI出现0.3%负增长,发展趋势构成背离,数据表现不如预测,后期将引发货币政策调整的空间也变得有限。隔夜,美国上周末发布的非农就业数据疲软华夏汽配网介绍,令市场对美国经济复苏的力量产生怀疑,道指跌破13000点关口。不过短期来说,天胶基本面又将会重新主导市场发展趋势。从橡胶(26745,-560.00,-2.05%)基本面来看,前期供应紧缩带来的利好也将逐步消退,中国已进入开割,泰国一贸易商表示:“下周,泰国南部产区将各个方面进入开割期”。泰南产区天胶产量一旦流入市场对于现货价格的影响将较为显着,从这时的外盘市场价格来看,整体维持弱势下行态势,市场信心显着不足。而下游需要方面,美日车市延续增长,3月销量表现优秀,欧洲市场仍在谷底盘整;中国车市整体缺乏复苏动力,重型车一季度下降显着,商用车上半年也难有起色,中国轮胎市场销售维持平淡,全钢胎在一季度产量大增的背景下的库存也出现骤升,后期销量有较大压力。技术面上沪胶主力合约依然围绕60日均线争夺,昨日再次缩量整理,主力空头增仓较多,后期在宏观面无显着利好刺激状况下,基本面偏弱的局面可能会令天胶承受一定的下跌压力。

首先,截止上周五,上期所库存数量和注册仓单数量分别为115991吨与61980吨。近几周库存持续增加,一方面反映现货供应压力,另外一方面反映出下游需求依旧保持疲弱,去库存过程缓慢。

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表立场.

短线操作:沪胶主力1209合约后期可在28000-29000区间空单入场,目标为25000,止损点29500

其次,据日本橡胶贸易协会(Rubber Trade Association of
Japan)公布的数据显示,截至3月10日止,日本天胶库存增加1,250吨至12,553吨,为九个月高位。这一库存水平为2012年6月20日12,715吨以来最高。反映出目前橡胶高库存现象不仅仅是中国现象。

千嬴国际手机版网页,自去年九月份以来,沪胶主力较上海国产标胶一直保持升水格局。在国内橡胶季节性开割来临之际,国内现货市场庞大的压力通过抛空套利,将会是比较主流的操作。期货市场由此可能继续承压。

近期三号烟片胶较沪胶主力出现升水,不过近期上期所库存依旧出现增长,或是前段青岛保税区火灾后整顿仓库所致,去年开始至今依然庞大的青岛保税区天胶库存何去何从有待继续观察!

三、产胶国政策

目前,世界最大的橡胶生产国为泰国,另外马来西亚和印度尼西亚也位居前三。这三国的橡胶产量占全球总产量的70%。

三大产胶国联合缩减出口的支撑胶价计划将于三月底到期。泰国农业部部长称,泰国提出将三大产胶国限制出口量的政策延期一年,以及暂不出售去年政府出资450亿泰铢购买的天然橡胶库存。三国将在4月10-12日于普吉岛会晤商讨具体事项。天胶是否能迎来一波利好炒作密切关注本次会晤情况!

四、天然橡胶开割状况

北半球天然橡胶开割时间是自北向南,中国云南省3月中下旬首先开割,4月初海南省陆续开割。而东南亚产区,今年印尼停割期非常短暂,而泰国除却南部河谷地区因雨季原因短暂停割外,泰国其他地区基本无停割。时间上面看,4月中旬开始,东南亚产胶国天胶供应进入旺季,现货供应压力将逐渐加重。

五、技术面走势

从沪胶主力1309合约周线图可以清晰的看到,去年11月份形成的振荡区间低点23200是近期反弹主要的压力位,几次沪胶盘中反弹均未能有效站上23200。受此走势影响,后期沪胶价格恐将继续探底寻求支撑。

总结:
影响中期橡胶期货行情的因素有三个:第一是宏观政策;第二是供需变化;第三是技术形态。不过中期下游轮胎企业需求出现爆发式增长可能性不大,中期橡胶的走向主要受供应以及技术形态的影响。如果本次三大产胶国政策未出现较大利好,我们判断,中期沪胶受供应以及技术面利空的共振下,加速探底将是大概率事件,1309主力合约目标21000元/吨。

来源:新浪网

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